棉花的“跌跌不休”近年來似乎已成為一種常態。昨日棉花再度跌破底線，鄭棉指數(CZCE1820)探底12445。主力1505合約收盤報12390元/噸，與之前一交易日下跌200元/噸。現貨方面，CC Index 3128B報14596元/噸，較前一交易日下跌55元/噸。

　　而一路下行的價格線最近卻迎來日漸上揚的持倉和成交量，多空對決愈演愈烈。未來繼續下跌還是觸底反彈，成為當前市場關注的焦點。近日，兩位棉花期貨大佬林廣茂和劉福厚在由香然會金融俱樂部舉辦的金融講堂上展開多空辯論，一千多萬噸的國儲是否會在當前點位拋售成為影響后市期貨價格漲跌的關鍵因素。

　　“濃湯野人”林廣茂堅持看多，并在13000點左右就開始建立多單。“期貨價格最終會跟現貨價格接軌，目前供需格局基本平衡，現貨價格已經沒有多少下跌空間。”林廣茂說道。

　　在他看來，目前唯一的利空因素是國儲不計成本地拋售。“由于庫存棉質量沒有新棉好，國儲在12000拋售才會有市場競爭力。”林廣茂表示，如果在這個點拋售，就會大量抑制國內甚至全球的棉花種植，最終會造成市場陷入暴漲暴跌的惡性循環，因此國家在該點拋儲概率基本為零。

　　另外，林廣茂總結縱橫棉花期市多年的經驗認為，該品種很少存在炒期人士熱衷的趨勢行情。從價格上來看，棉花期貨價格從2011年年初的34000多元/噸跌至目前的12000多元/噸，趨勢性行情很難再出現，除非供應格局發生改變。

　　而就目前供需情況來看，林廣茂認為棉花的國家儲備在3月31日之前不對市場放開，今年的供需可能到12月才會逐步清晰。屆時新疆棉入庫，預計全國棉花產量約600萬噸左右。“初步計算，今年國內供需大致平衡，大行情出現的機會很渺茫。”他說。

　　而傳奇“牧民”劉福厚的觀點恰恰相反。“看空依然是基于目前市場整體供大于求的狀況。”他認為，影響后市棉花價格的焦點是國儲庫存問題。“為了維持政策的延續性和穩定性，國儲在12000點必須拋出庫存，雖然與收購價相比虧損很大，但比爛在庫里要好。為了避免打壓市場，國家很可能會走定向銷售路線來解決‘賣棉難’的問題。”劉福厚表