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時間：2020年06月05日
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海龜交易法則：對沖者、投機者和帽客
市場就是由一群群相互買來賣去的交易者組成的。有些交易者屬于短線帽客，只是想一遍又一遍地賺取買價與賣價之間的價差;另外一些是投機者，他們試圖靠價格的變化來賺錢;還有一些則是以規避風險為目的的企業。每一類交易者都良莠不齊，既有經驗豐富的老手，也有初來乍到的新手。為了理解各類交易者的方式有什么不同，讓我們來看一個例子。
阿珂姆(ACME)公司想為它的英國實驗室規避成本上升的風險，于是在芝加哥商業交易所(CME)買了10份英鎊期貨合約。ACME公司之所以有風險，是因為英鎊一直在升值，而英國實驗室的成本是用英鎊來支付的。如果英鎊相對美元而升值，這個實驗室的美元成本就會上升。買入10份英鎊合約能消除這種風險，使公司不受匯率波動的影響。因為如果英鎊相對美元而升值，期貨合約的贏利將抵消成本上漲的損失。ACME公司從一個芝加哥場內交易商薩姆那里以每英鎊1.845 2美元的價位買到了這些合約，薩姆就是我們所說的那種帽客。
實際交易是由ACME公司的經紀人萬世(MAN)金融公司執行的。MAN公司在交易廳內有自己的雇員：有的是電話員，負責在環繞交易大廳的一排排座位上接聽電話，還有的是英鎊交易場內的交易員，負責為MAN公司執行交易。跑單員(runner)把來自電話席的交易命令傳送給了場內的一個交易員，交易員繼而與薩姆成交。如果交易量太大，或者市場變化太快，MAN公司的場內交易員可能會用手勢信號直接從MAN公司的電話席那里接收買賣信號。
期貨合約的細節是由交易所規定的，全都寫在一份叫作合約規格的文件里。這些文件規定了一份合約所代表的貨物數量和種類，有時候還規定了某種特定商品的質量。在過去，一份合約的貨物量是根據一節車皮的承載量來決定的：5 000蒲式耳 谷物，112 000磅 糖，1 000桶油等。因此，合約有時候也被稱作車皮。
交易以合約為單位：你的交易量不能小于一份合約。交易所的合約規格也規定了價格的最小變動幅度，這個幅度在業內被稱作一個單位(tick)或最小單位
文章摘抄于：《海龜交易法則》 作者：(美)柯蒂斯·費思
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