旅游需求旺盛，春節(jié)黃金周游客增速有望超過2成

    未來國內(nèi)旅游需求將持續(xù)旺盛。中國旅游研究院對(duì)2012年春節(jié)和“未來三個(gè)月”我國居民出游意愿調(diào)查顯示，受訪群體春節(jié)期間有出游計(jì)劃的比例為36.5%，略高于去年同期的34.3%。“未來三個(gè)月”出游意愿為88.9%，高于去年同期的73.6%。結(jié)合2000年至2011年春節(jié)黃金周旅游統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，研究院預(yù)測2012年春節(jié)黃金周全國將接待游客1.85億人次，同比增長21%左右；實(shí)現(xiàn)旅游收入1000億元，同比增長21.9%左右。

    多省份旅游業(yè)規(guī)模上新層次，支柱地位逐漸確立

    國內(nèi)旅游需求的蓬勃發(fā)展，促動(dòng)了旅游產(chǎn)業(yè)的迅猛發(fā)展，旅游業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)中的地位正在逐步提升，不少省市旅游業(yè)已經(jīng)大成氣候。其中北京接待游客突破兩億人次，提供就業(yè)達(dá)到全市的16%；四川旅游收入達(dá)到GDP12%；河南接待游客量突破3億，旅游收入2800億；陜西和廣西旅游收入達(dá)到GDP10%以上等等。總體來看旅游業(yè)逐漸成為舉足重輕的行業(yè)，旅游行業(yè)帶動(dòng)能力強(qiáng)，勢必贏得更多的政策“光顧“。

    一季度屬于政策旺季，2000年以來共有9年份一季度取得正收益

    從最近幾年的情況來看，一季度雖然是旅游活動(dòng)的淡季，但也存在元旦、春節(jié)兩個(gè)傳統(tǒng)節(jié)日，并且往往是政策的旺季，所以一季度旅游行業(yè)取得正收益是大概率事件。

    從2000年以來，12年年份中，共有9個(gè)年份獲得正收益。今年行業(yè)基本面來看，需要非常旺盛，與其他行業(yè)板塊相比更加具有吸引力，維持行業(yè)的“推薦“評(píng)級(jí)。

    新年來行業(yè)估值壓力有所緩解

    去年一年旅游行業(yè)跑贏大盤4個(gè)百分點(diǎn)，主要上市公司走勢更是搶眼，相對(duì)滬深300的溢價(jià)也達(dá)到歷史最高水平。面臨一定的調(diào)整壓力。進(jìn)入2012年，旅游行業(yè)出現(xiàn)一定幅度的調(diào)整，最近相對(duì)滬深300的估值溢價(jià)有所緩解，我們認(rèn)為最近幾天內(nèi)不排除相對(duì)大盤其他行業(yè)繼續(xù)小幅度調(diào)整的可能。

    推薦“文化”+“成長”型公司以及調(diào)整充分的景區(qū)類公司

    重點(diǎn)看好“有文化”的公司，看好快速成長的景區(qū)類公司。重點(diǎn)推薦宋城股份、西藏旅游、中青旅、桂林旅游等兼具景區(qū)開發(fā)潛力和文化開發(fā)的公司；從黃金周受益的經(jīng)濟(jì)型酒店行業(yè)龍頭企業(yè)錦江股份；調(diào)整充分的桂林旅游、黃山旅游。