全黄激性性视频,国产精品国产三级在线专区,三级国产三级在线,亚洲av无码片一区二区三区_

資訊首頁  經濟熱點 民營經濟 浙江股市 區域發展 專業市場 企業動態 統計數據 浙江產經 浙江樓市

偉星股份:終端需求不給力直接導致業績向下修正

作者: 吳驍宇 時間:2012年01月19日 信息來源:民生證券研究所

    一、事件

    概述公司公布公告對2011年業績進行修正,預計歸屬母公司凈利潤由此前預期的同比增長0-30%修正為同比下降10-20%,主要系:1,產銷規模未達預期;2,盈利水平下降;3,水晶鉆業務經營不善;4,2010年因政府土地收儲以及設備抵免所得稅總計1342萬元的非經常性損益在2011年不復存在。

    二、分析與判斷

    業績向下修正說明終端需求確實不給力

    我們此前在報告中已提到公司估值提升關鍵在于提價以及產銷率提升。由于公司在紐扣領域的絕對龍頭地位以及拉鏈規模的迅速擴張,我們認為產品提價并不是產銷規模低于預期的直接導火索,關鍵還是下游需求不力帶來的訂單萎縮。2012年,雖然公司新增產能到年中將開始釋放,不過考慮到公司間接出口占比40%(直接15%),歐美及國內需求在經濟萎靡、居民消費能力下降的情況下已無法提供強力保障,因此公司產銷規模恢復將比較緩慢,而產品價格提升空間已不大,最多是新增產能帶來的結構調整。所以估值提升在2012年將受到較大阻力。從盈利水平方面來看,成本加成的銷售模式可以保證盈利能力總體穩定,不過原材料大幅上升帶來的提價卻無法順利傳導至終端,從產銷規模下降便可證明,因此毛利率較前2年有所下降也屬正常。今年來看,我們認為大部分原材料供需情況已有所緩解,資金炒作動力也有所不足,因此毛利率在產品結構優化下將保持小幅上揚的趨勢。

    水晶鉆業務將被逐步舍棄

    公司本想通過水晶鉆業務探索新的盈利增長點,不過近年來行業惡性競爭情況大大超出原先預期。去年上半年毛利率只有17%,下半年更差,公司在此業務上已無法盈利,未來會逐步退出。

    維持“謹慎推薦”評級

    下調11-13年核心EPS至0.83/1.02/1.32元,對應P E 15/12/9倍。從估值來看,公司目前缺乏充分上漲理由;從業績來看,11年業績下調有利于12年業績提升,我們建議投資者暫時觀望,但需緊密跟蹤公司產銷規模情況,訂單恢復是今年紡織類企業的核心投資邏輯。

  • 7人
  • 0人
最新文章
版權和免責聲明:
1.凡注有“浙江民營企業網”的文章,均為浙江民營企業網版權所有,未經許可不得轉載或鏡像;
2.未注明來源或轉載自其他媒體的文章,本網轉載出于傳遞更多信息之目的,并不意味著贊同其觀點或證實其內容的真實性;如果您認為文章有可能損害您的利益或知識產權,請與我們聯系。

關于我們 | About zj123 |法律聲明 | 友情鏈接 | 建議留言 | 網站地圖 | 聯系我們 | 最新資訊

客服:0571-87896971 客服傳真:0571-87298208 543059767 1091140425

中國電子商務網站百強 © 2002-2012 zj123.com All Rights Reserved

網監網監

浙ICP備11047537號-1

主站蜘蛛池模板: 老外和中国女人毛片免费视频| 天天做天天爱夜夜爽导航| 亚洲日本一区二区一本一道| 亚洲国产av无码精品色午夜| 东北老女人高潮大叫对白| 国产精品民宅偷窥盗摄| 中文字幕乱码亚洲∧v日本| 国产成人精品福利网站| 亚洲欧美日本国产专区一区| 国内揄拍国内精品| 欧美亚洲国产日韩一区二区| 无码国产精品一区二区| 艳妇乳肉豪妇荡乳| 欧洲免费一区二区三区视频| 国产女人爽的流水毛片| 一本久道久久综合狠狠爱| 国产自国产自愉自愉免费24区| 国产免费无码一区二区三区| 久久东京伊人一本到鬼色| 国产精品泄火熟女| 国产成人拍精品视频午夜网站| 欧美不卡视频一区发布| 国内精品久久人妻朋友| 男女爽爽无遮挡午夜视频| 国产成人无码免费看视频软件| 国产性生交xxxxx免费| 亚洲精品无码久久久久av老牛| 四虎一区二区成人免费影院网址| 午夜亚洲乱码伦小说区69堂| 亚洲精品久久久久中文第一幕| 久久久久亚洲AV色欲av| 色噜噜狠狠一区二区三区果冻| 亚洲欧美日韩中文在线制服| 国产精品a成v人在线播放| 日韩精品一区二区三区中文| av无码不卡在线观看免费| 初女破初的视频| 日韩精品无码一区二区三区av| 日本19禁啪啪吃奶大尺度| 久久久久亚洲国产av麻豆| 国语对白做受xxxxx在线中国|